2025年已过半盘盘赢，A股上市公司半年报成绩轮廓渐显。
Wind统计数据显示，截至7月1日收盘，累计26家公司预告了半年度业绩。
具体来看：
1.9家预计“略增”，6家预计“预增”，4家预计“续盈”，1家预计“扭亏”，预喜公司占比约77%；
2.多数预告利润增长的企业在公告中指出，业绩提升主要得益于国际市场的开拓、毛利率水平的提高、产品结构的优化以及降本增效举措的推进等因素；
3.从个股来看，广大特材、圣诺生物等公司预计归母净利润最大增幅超过100%；
4.从预喜公司行业分布来看盘盘赢，主要集中在医药生物、半导体、硬件设备等行业。
多家公司率先预喜
从业绩预告类型来看，26家公司中，除了前述20家公司预喜外，还有1家预计“首亏”，1家预计“略减”；4家“不确定”。
根据以往经验来看，中报业绩超预期的行业、个股更容易获得资金追捧；业绩高增长、行业高景气度板块有望成为中报行情一个主线；低估且业绩超预期滞涨龙头弹性更大。
具体来看，广大特材预计今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为2亿元，同比增长367.51%，预计增幅暂列首位。
广大特材指出，上半年公司下游所属行业需求整体向好，公司产销两旺，营业收入同比实现增长32.91%左右。其间，公司根据市场变化情况适时优化内部产品结构，同时采取了一系列降本增效措施，整体毛利率进一步修复，公司盈利能力增强。此外，募投项目效益进一步显现。其中，风电齿轮箱零部件项目产能逐步释放，订单放量，设备平均利用率大幅度提升，销售收入同比大幅度增加盘盘赢，有效降低单位固定成本，实现盈利。海上风电铸件项目通过一系列技术改造、产线优化、工艺降本、产品多样化等方式促使产能利用率大幅度提升，熔炼产能满负荷运转，盈利能力增强。
除此以外，圣诺生物和泰凌微预计上半年归母净利润最大增幅也超过200%。
其中，圣诺生物预计今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润7702.75万元—9414.48万元，较上年同期变动幅度为253.54%—332.10%。今年上半年，公司紧跟多肽行业发展趋势，持续拓展国内外营销市场，加大产品销售力度。多肽原料药业务表现较好，使得业绩同比实现较大增长，净利润同比显著提升。
再看泰凌微，公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润为9900万元，较上年同期增长约267%。公司称，今年上半年得益于客户需求增长，新客户拓展以及新产品开始批量出货，收入同比增幅在37%左右。对于净利润的增速远超收入增速，泰凌微表示，主要是以下两项因素综合所致：一是受益于高毛利产品销售占比提升，产品销售结构优化，以及销售规模扩大带来的成本优势，公司毛利率提升到了较高水平；二是得益于销售额增加带来的经营杠杆效应，收入增幅超过了费用增幅，使得净利润的增速远超营业收入增速。公司预计今年上半年净利率达到19.7%左右，较2024年同期7.38%和2024年全年11.54%，均有大幅提高。
梳理预喜公司相关公告，记者发现，业绩增长的动力主要来源于国际业务的开拓、产品毛利率的回升、产品结构优化和降本增效举措的推进等。
盈利修复带动估值企稳回升
Wind数据显示，今年一季度，剔除金融股后的A股上市公司整体净利润增速环比去年四季度实现大幅改善。市场分析指出，今年上半年，A股上市公司整体盈利有望延续修复态势，并通过盈利改善，带动估值企稳回升。
在国泰海通策略团队看来，在更积极的宏观政策提振下，预计2025年A股上市公司盈利增长将缓慢恢复。此外，并购重组改革对提高上市公司盈利能力的影响也不应忽视，不同于过往强调估值驱动的并购逻辑，本轮重组围绕产业逻辑“强身健体”，通过产业重组、上下游整合增强企业的盈利能力。
招商证券策略团队认为，从大类行业看，2025年盈利增速相对较高的板块预计主要集中在消费服务、信息技术、中游制造等领域。
从行业分布来看，目前预喜公司主要集中在医药生物、半导体、硬件设备等行业。
华泰证券策略团队认为，2025年一季度A股上市公司盈利增速回升缓解了此前投资者对于盈利周期长期下行的担忧；下半年，A股盈利周期有望重现。其中，费用优化、减值压力释放以及下半年大宗商品价格或企稳有望共同推动A股整体销售净利率持续改善；传统产业供给侧改革有望于下半年初见成效，新兴产业资本开支已于2025年一季度转强，预计A股整体周转率回升可期。
站在年中展望，多数机构也建议超配中国股市。中信证券表示，展望未来一年，中国权益资产正迎来年度级别牛市。港股和A股市场将有望迎来指数牛市。建议聚焦三大长期趋势：一是中国自主科技能力的提升；二是欧洲提升能源、基建和资源储备；三是中国加速完善社会保障并激发内需潜力。最重要的策略选择应是重塑港A配比，进一步提升港股配置。
国泰海通证券建议，战略看多2025年中国股市。化解债务、提振需求与稳定资产价格的中国政策“三支箭”，“投资者为本”的资本市场改革，新技术新消费的商业机会涌现，都有助于重新提振投资者对长期的假设。新兴科技是主线，周期金融是“黑马”。
校对：刘星莹
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